3月31日,易方达中小盘宣布2019年年报。易方达中小盘基金司理张坤在年报中表示,2020年春节后,市场对新冠肺炎疫情的扩散发生了恐慌,A股市场出现了显著的下跌。短期来看,疫情对中国经济将不能中止的发生攻击,许多上市公司的业绩也会有显著的影响。可是,从外洋履素来看,相同甚至更严重的疫情发生过多次,但都是阶段性的,他以为本次疫情也不会破例,对中国经济和上市公司的影响有极大的概率在一年后完全消除。

  张坤指出,从DCF估值来看,只要公司不由于疫情休业,疫情对公司的影响就仅限于一年的自由现金流,是非常有限的。这样的短期利空对恒久投资者来说提供了很好的介入时机。他以为,优越的企业不会由于疫情改变其发展的路径,仍将一轮一轮创出股价的新高。

  “站在更长的视角来看,中国经济的逐步减速是很难中止的。这对于股票市场的投资者来说却未必是坏消息,反而很也许是好消息。”张坤说,从外洋的履素来看,行业增速放缓后,行业名堂的稳定性会更强,企业家和投资者的预期会越发理性,在成本开支和竞争方面会越发审慎,行业的竞争名堂获得逐步改善,企业的利润率和周转率获得提升,从而提升企业的净资产回报率和自有现金流。

  投资计谋方面,张坤表示,易方达中小盘仍将僵持自下而上的选股计谋,争取和一批中国最优越的企业站在一起,分享这批优越企业的生长。详细来说,僵持深度研究,选择生意模式优越(生意自己可以或许发生充沛的自由现金流,而且明智的举行分配)和企业竞争力突出(偕行中具备显著领先的职位,对比上下游有较强的议价手段)的高质量企业。在短期行业碰着倒霉气象时以较低的估值介入,争取获得高确信度的恒久复合收益。

  (文章来源:中证网)

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